Le détroit d'Ormuz fait de nouveau la une. Près d'un cinquième du pétrole commercialisé dans le monde transite par ce passage maritime étroit entre Oman et l'Iran. Et une fois encore, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont transformé ce point de passage stratégique en soupape de sécurité pour l'ensemble de l'économie mondiale. Les primes d'assurance s'envolent. Les pétroliers hésitent. Les opérateurs retiennent leur souffle. Les responsables politiques se précipitent sur les estrades.

Et l'Europe s'étonne de la hausse de ses factures énergétiques.

Il y a quelque chose de profondément frustrant dans cette situation, non pas parce qu'elle est inattendue, mais parce qu'elle est parfaitement prévisible. Ces dernières années, j'ai maintes fois écrit sur la vulnérabilité structurelle de l'Europe face aux importations d'énergies fossiles. Non pas face aux « importations » en général, mais face à celles qui transitent par des points de passage stratégiques étroits, contrôlés, directement ou indirectement, par des régimes et des structures de pouvoir qui ne partagent pas nécessairement la stabilité politique, la transparence réglementaire ni les intérêts stratégiques de l'Europe. Le détroit d'Ormuz n'est pas un cygne noir. C'est un personnage récurrent d'une histoire que nous refusons de voir se terminer.

La dépendance n'est pas une fatalité, c'est une stratégie.

L'Europe importe la majeure partie de son pétrole et de son gaz. Cette réalité est souvent présentée comme une fatalité géographique. Or, il ne s'agit pas d'une fatalité, mais d'une politique énergétique. Pendant des décennies, la rentabilité à court terme a primé sur la résilience à long terme. Nous avons bâti un système énergétique dépendant de molécules parcourant des milliers de kilomètres, traversant des voies maritimes étroites, des pipelines serpentant à travers des territoires politiquement sensibles et des relations contractuelles susceptibles d'être bouleversées par des élections, des révolutions ou des sanctions.

Lorsque ces routes maritimes sont perturbées, nos économies le sont aussi. La récente fermeture effective ou la grave perturbation de la navigation dans le détroit d'Ormuz met une fois de plus en lumière cette vulnérabilité. Les pétroliers déroutent leurs itinéraires. Les marchés à terme s'envolent. Les gouvernements se démènent. Et presque aussitôt, les réactions habituelles se manifestent à nouveau.

Le scénario de panique habituel

Aux Pays-Bas, des discussions discrètes reprennent concernant la réouverture du gisement gazier de Groningue. En mer du Nord, les appels se multiplient pour étendre l'exploration pétrolière et gazière. Partout en Europe, l'expression « sécurité énergétique » tend à devenir synonyme de « forer davantage ».

Attendez quelques semaines et inévitablement, quelqu'un criera « gaz de schiste ! » dans un couloir bruxellois, comme si la géologie européenne et l'acceptation du public s'étaient transformées du jour au lendemain.

Nous avons déjà vu cela. Après chaque crise — conflits d'approvisionnement, guerres, sabotages de pipelines — nous avons tendance à renforcer encore davantage le système même qui a engendré la fragilité initiale.

Soyons honnêtes : même si nous exploitions la totalité des réserves de la mer du Nord et du gisement de Groningue, l’Europe resterait structurellement dépendante du pétrole importé. Si les prix mondiaux s’envolent à cause du barrage d’Ormuz, la production européenne ne protégera pas miraculeusement les consommateurs des fluctuations des prix internationaux. Le prix du pétrole est mondialisé. Celui du gaz l’est de plus en plus. Nous dépendons non seulement des volumes d’approvisionnement, mais aussi d’un système de prix façonné par l’instabilité mondiale.

Caprices, hommes forts et volatilité des marchés

Lorsque votre facture énergétique dépend du passage en toute sécurité d'un pétrolier dans un détroit de 33 kilomètres de large, vous n'avez pas la souveraineté énergétique. Vous êtes vulnérable. Vulnérabilité aux conflits régionaux. Vulnérabilité aux régimes de sanctions. Vulnérabilité à des dirigeants dont les priorités nationales peuvent ne pas correspondre à la stabilité économique européenne.

Il ne s'agit pas de diaboliser un pays en particulier. Il s'agit de reconnaître une réalité structurelle : les économies importatrices de combustibles fossiles restent vulnérables aux chocs géopolitiques, surtout lorsque les chaînes d'approvisionnement convergent vers des points de passage stratégiques.

Et pourtant, les décideurs politiques s'étonnent souvent que les points de blocage se comportent comme tels. Pourquoi l'oublions-nous sans cesse ?

Énergies renouvelables : pas seulement une politique climatique, mais une stratégie

Il faut dépasser les discours sur le climat. Les énergies renouvelables ne se résument pas aux émissions ; elles contribuent aussi à l’isolation. L’énergie éolienne et solaire ne transite pas par le désert d’Ormuz.

Les électrons ne s'accumulent pas dans les étroits couloirs maritimes. Un système électrifié diversifié, fondé sur la production locale, est structurellement moins exposé aux pressions géopolitiques et à l'instabilité régionale.

Bien sûr, les énergies renouvelables nécessitent des matières premières, une production industrielle, des réseaux électriques, des systèmes de stockage et des chaînes d'approvisionnement. Elles ne sont pas géopolitiquement neutres. Mais la nature de leur vulnérabilité est fondamentalement différente.

Au lieu de concentrer les risques dans quelques corridors maritimes et régions de production, les systèmes d'énergies renouvelables répartissent la production géographiquement. Ils permettent de passer d'une dépendance continue aux importations de combustibles à des infrastructures et des chaînes d'approvisionnement en matières premières établies en amont – des chaînes qui peuvent être diversifiées et gérées de manière stratégique.

N’abandonnez pas la mondialisation — réparez-la

Il ne s'agit pas d'un plaidoyer pour l'isolationnisme. L'Europe ne peut ni ne doit viser une autosuffisance totale. Le commerce mondial demeure essentiel. Mais nous pouvons choisir nos dépendances avec plus de discernement.

Plutôt que de dépendre fortement de points de passage instables dépendants des énergies fossiles, l'Europe devrait accélérer sa coopération avec des partenaires fiables et respectueux des règles dans les domaines des technologies renouvelables, du traitement des matériaux critiques, du commerce de l'hydrogène et des chaînes de valeur industrielles propres.

Renforcer les liens avec les régions voisines riches en potentiel solaire et éolien. Développer des réseaux partagés. Investir dans la production conjointe. Constituer des réserves stratégiques de matières premières critiques. Assurer la redondance. La mondialisation n'est pas l'ennemie ; c'est la dépendance déséquilibrée et à un seul axe de production qui l'est.

Le véritable coût du retard

Chaque fois qu'Hormuz perturbe les marchés, nous payons deux fois : d'abord par la hausse des prix et l'incertitude économique, et ensuite par la panique politique qui nous pousse vers des solutions fossiles à court terme au lieu d'un changement structurel.

La réouverture des gisements de gaz mine la confiance du public. La prolongation des permis d'exploration bloque les infrastructures pour des décennies. Raviver les fantasmes liés au gaz de schiste détourne l'attention des solutions durables. Et malgré tout cela, la vulnérabilité sous-jacente demeure intacte.

La transition énergétique est souvent présentée comme coûteuse et perturbatrice. Mais quel est le coût d'une exposition géopolitique récurrente ? Quel est le coût d'une planification industrielle fondée sur des ressources volatiles ? Quel est le coût d'une fragilité stratégique ? La résilience a un prix. La dépendance aussi.

Cette crise n'est pas une surprise, c'est un rappel.

Le détroit d'Ormuz joue un rôle qu'il a toujours rempli : celui de nous rappeler que la dépendance aux énergies fossiles n'est pas seulement un problème environnemental, mais aussi un handicap géopolitique. Nous ne pouvons prétendre ne pas l'avoir vu venir. Nous l'avons constaté à maintes reprises lors des perturbations du transport maritime, des différends liés aux oléoducs et gazoducs, des régimes de sanctions et des conflits régionaux.

La seule chose surprenante, c'est la rapidité avec laquelle nous oublions.

Si l'Europe aspire à une véritable sécurité énergétique, elle doit accélérer l'électrification, le développement des énergies renouvelables, le stockage de l'énergie, l'extension du réseau et l'accroissement de ses capacités industrielles nationales. Elle doit bâtir des chaînes d'approvisionnement résilientes avec des partenaires de confiance. Elle doit réduire sa dépendance aux sources d'énergie fossiles instables, et non se contenter d'une meilleure gestion.

Chaque crise nous permet de vérifier si nous avons tiré les leçons de la précédente.

Hormuz nous met à nouveau à l'épreuve. La question est simple : allons-nous enfin considérer l'accélération des énergies renouvelables comme une nécessité stratégique plutôt que comme une simple ambition climatique ?

Ou bien attendrons-nous la prochaine fermeture pour nous en souvenir, une fois de plus, trop tard ?

Les indices boursiers américains ont reculé lundi, sur fond de tensions géopolitiques au Moyen-Orient liées à l'escalade militaire entre les États-Unis et l'Iran.

Les frappes américano-israéliennes auraient conduit à l'assassinat du guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, un événement considéré comme un tournant majeur pour la République islamique et l'un des plus importants depuis 1979.

En réponse, les autorités iraniennes ont promis une riposte ferme, alimentant les craintes d'une extension du conflit à l'ensemble de la région, d'autant plus que des explosions ont été signalées dans plusieurs villes des pays du Golfe.

Le président américain Donald Trump a déclaré lors d'une interview accordée à CNBC que les opérations militaires américaines en Iran progressaient plus vite que prévu.

Sur le marché pétrolier, les analystes estiment que l'évolution des prix dépendra de l'impact des combats sur la navigation dans le détroit d'Ormuz, point de passage stratégique pour le transport du pétrole brut. Toute interruption prolongée pourrait fortement impacter les marchés mondiaux de l'énergie et raviver les pressions inflationnistes.

Parallèlement, les craintes que l'automatisation croissante ne fragilise les modèles commerciaux et ne déclenche des vagues de licenciements continuent de peser sur les perspectives économiques générales.

Du côté des marchés, le Dow Jones Industrial Average reculait de 0,5 % (environ 265 points) à 48 713 à 16h36 GMT. L’indice S&P 500, plus large, perdait 0,4 % (environ 27 points) à 6 851, tandis que le Nasdaq Composite cédait 0,2 % (environ 45 points) à 22 618.

Les prix de l'aluminium ont atteint lundi leur plus haut niveau depuis plus d'un mois, après que les frappes américaines et israéliennes contre l'Iran ont fait craindre une escalade au Moyen-Orient, l'une des principales régions productrices mondiales de ce métal.

Le contrat de référence sur l'aluminium au London Metal Exchange a gagné 3,1 % pour atteindre 3 236 dollars la tonne métrique à 10h50 GMT, après avoir touché 3 254 dollars, son plus haut niveau depuis le 29 janvier.

Les investisseurs suivent de près l'évolution du trafic maritime dans le détroit d'Ormuz, une voie commerciale vitale pour les matières premières qui a subi des perturbations suite aux attaques iraniennes contre des bases militaires américaines dans la région.

Neil Welsh de Britannia Global Markets a déclaré que les métaux de base ont globalement progressé en début de séance, l'aluminium menant la hausse dans un contexte de craintes que les voies d'approvisionnement essentielles pour les producteurs du Moyen-Orient ne soient perturbées par le conflit dans une région qui représente une part importante de la production mondiale.

Il a ajouté que la région représente environ 9 % de la capacité mondiale de production d'aluminium, notant que les prix ont tendance à réagir de manière sensible à la montée des tensions régionales.

D'après les données de l'Institut international de l'aluminium, la production mondiale d'aluminium primaire a atteint environ 75 millions de tonnes l'an dernier. La majeure partie de l'aluminium produit au Moyen-Orient est exportée vers les États-Unis et l'Europe.

Les analystes de Citi ont noté que les Émirats arabes unis sont le plus grand producteur d'aluminium de la région et que la quasi-totalité des expéditions — à l'exception des exportations de Sohar Aluminium à Oman — transitent par le détroit d'Ormuz.

Parallèlement, Tom Price, analyste des matières premières chez Panmure Liberum, a averti qu'un conflit prolongé au Moyen-Orient pourrait faire grimper considérablement les prix du pétrole, ce qui pourrait peser sur la croissance économique mondiale et affaiblir la demande industrielle.

Sur les autres marchés des métaux, le cuivre a progressé de 0,2 % à 13 370 dollars la tonne, le zinc a grimpé de 1 % à 3 351 dollars et le plomb a gagné 0,6 % à 1 974 dollars, tandis que l’étain a reculé de 1,1 % à 57 105 dollars et le nickel de 1,1 % à 17 645 dollars la tonne.

Le Bitcoin, la plus importante cryptomonnaie au monde, a reculé de 0,3 % au cours de la journée pour s'échanger aux alentours de 66 666 dollars, tandis que les indices boursiers asiatiques ont chuté et que les prix du pétrole ont grimpé en flèche dans un contexte d'incertitude macroéconomique plus large.

Au cours du week-end, le Bitcoin a fluctué entre 63 000 et 66 000 dollars. Les analystes ont souligné la résilience du marché, notant que la disponibilité 24h/24 et 7j/7 des cryptomonnaies permet aux investisseurs de gérer rapidement les risques lorsque les marchés traditionnels sont fermés. Dominic John, de Kronos Research, a indiqué que les cryptomonnaies se sont rapidement redressées après le léger repli observé. Jeff Ko, analyste senior chez CoinEx, a ajouté que le Bitcoin s'est maintenu au-dessus de 66 000 dollars malgré la pression à la vente sur les marchés actions asiatiques, ce qui suggère que le marché a perçu la volatilité récente comme temporaire plutôt que comme le début d'un déclin prolongé.

Pressions macroéconomiques : actions et pétrole

Les marchés traditionnels ont entamé la semaine en baisse. L'indice Nikkei 225 japonais a reculé d'environ 2,5 %, tandis que l'indice TOPIX, plus large, a perdu près de 3 %. Le Hang Seng de Hong Kong et le Straits Times Index de Singapour ont également reculé d'environ 2 %.

Parallèlement, le prix du pétrole brut Brent a augmenté de plus de 8,38 % pour atteindre 78,9 dollars le baril, tandis que celui de l'or a progressé de 2,05 % pour s'établir à 5 386 dollars.

Rick Maida, de Presto Research, a décrit le pétrole comme un canal de transmission essentiel par lequel les chocs macroéconomiques atteignent le marché des cryptomonnaies. Il a expliqué que si le prix du pétrole se stabilise au-dessus de 90 dollars le baril, les anticipations d'inflation pourraient encore augmenter, renforçant le dollar américain et réduisant les liquidités, ce qui rendrait les cryptomonnaies plus vulnérables à la volatilité.

Malgré tout, le marché a évité une vague de liquidations forcées ou toute instabilité des stablecoins, tandis que le fonctionnement continu de plateformes de contrats à terme telles que Hyperliquid a permis d'absorber le choc en temps réel.

Les opérateurs continuent de surveiller les prix du pétrole, les rendements des bons du Trésor américain et les indicateurs d'inflation afin de déterminer si la hausse de la volatilité est temporaire ou s'il s'agit du début d'un cycle de resserrement des liquidités plus long.

résilience du marché des cryptomonnaies

Les analystes de QCP Capital ont constaté que les prix des actifs numériques sont rapidement revenus à leurs niveaux antérieurs. Durant cette période de volatilité, les algorithmes ont liquidé environ 300 millions de dollars de positions longues, un montant considéré comme modéré comparé au désendettement généralisé observé début février.

Le nombre relativement limité de liquidations suggère que les traders avaient déjà réduit leur exposition au risque par anticipation. Parallèlement, le rôle du Bitcoin comme « valeur refuge du week-end » est progressivement remis en question par l'or tokenisé, qui se négocie également 24 h/24 et tend à attirer les capitaux en période d'incertitude.

Les données sur les produits dérivés témoignent également de la stabilité du marché, la volatilité implicite ayant brièvement atteint 93 %, un niveau toujours inférieur à celui observé la semaine dernière à des niveaux de prix similaires.

Les analystes de QCP ont noté des similitudes avec le scénario de juin dernier, lorsque le Bitcoin est tombé sous la barre des 100 000 $ au cours d'un week-end avant de rebondir le lundi et d'atteindre plus tard un record proche de 123 000 $ quelques semaines plus tard.

Paris sur d'importants afflux de capitaux

Malgré le léger repli, les grands investisseurs continuent de se positionner en vue d'une hausse à long terme. Le 28 février, d'importants achats d'options d'achat arrivant à échéance en mars ont été enregistrés, notamment :

1 000 contrats avec un prix d'exercice de 74 000 $

4 000 contrats avec un prix d'exercice de 75 000 $ (échéance le 27 mars)

Ces échanges reflètent les anticipations d'une reprise printanière après cinq mois de baisse.

Malgré certains signaux positifs, les experts de QCP ont appelé à la prudence, soulignant que l'évolution des prix restera étroitement liée aux développements géopolitiques et à l'environnement macroéconomique général.

Un signal d'achat potentiel ?

Les données indiquent que la plupart des investisseurs ayant acheté du Bitcoin ces deux dernières années accusent actuellement des pertes latentes. L'analyste Crypto Dan estime qu'une nouvelle baisse pourrait constituer une excellente opportunité d'achat.

Il a fait valoir que la « logique à contre-courant » fonctionne souvent sur les marchés, les krachs majeurs survenant généralement lorsque la plupart des investisseurs engrangent d'importants profits, tandis que les fortes hausses ont tendance à commencer lorsque la majorité est sous pression.

Selon lui, une chute sous les 60 000 $ augmenterait la part des positions perdantes, de sorte que la plupart des acteurs du marché — à l’exception des détenteurs à long terme — seraient en perte, créant potentiellement une phase d’accumulation idéale.

Il a également souligné que l'absence de stratégie claire conduit souvent à des hésitations lors de l'ouverture ou de la fermeture de positions, conseillant aux investisseurs de définir à l'avance des règles de trading claires dans les conditions actuelles.

Le 1er mars, le cabinet d'analyse CryptoTalisman a déclaré que la plus importante cryptomonnaie s'était entièrement remise de son précédent repli, provoqué par les tensions géopolitiques et les pressions macroéconomiques.